- Question ID
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2015_1976
- Legal act
- Regulation (EU) No 575/2013 (CRR)
- Topic
- Liquidity risk
- Article
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412, 460
- COM Delegated or Implementing Acts/RTS/ITS/GLs/Recommendations
- Delegated Regulation (EU) 2015/61 - DR with regard to liquidity coverage requirement
- Article/Paragraph
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LCR Art 10 (hh) IV - Covered Bonds
- Type of submitter
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Other
- Subject matter
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Klärung: Emissionsvolumen bei Covered Bonds € 500 Mio. (oder den Gegenwert in Landeswährung) / EN TRANSLATION: Clarification: 'the issue size of the covered bonds is EUR 500 million (or the equivalent amount in domestic currency)'
- Question
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1) Bezieht sich das „Emissionsvolumen“ auf die Erstemission der Schuldverschreibung oder das Emissionsvolumen insgesamt (einschließlich aller späteren Emissionen der Schuldverschreibung), d. h. das Gesamtemissionsvolumen? 2) Bezieht sich der „Gegenwert in Landeswährung“ auf den Betrag zum Zeitpunkt der Emission oder den anhand des aktuellen Wechselkurses berechneten Betrag? EN TRANSLATION: 1) Does the "issue size" refer to the initial bond issue or the total issued volume (including subsequent bond issues), i.e. the total issue size? 2) Does "the equivalent amount in domestic currency" mean the amount at the time of issue or calculated using the current exchange rate?
- Background on the question
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Bezüglich Punkt 1.) Eine gedeckte Schuldverschreibung, die eine Erstemission von 400 Mio. EUR und eine spätere Emission von 300 Mio. EUR umfasst, hat ein Gesamtemissionsvolumen von mehr als 500 Mio. EUR. Würde die gedeckte Schuldverschreibung im Sinne der Liquiditätsdeckungsanforderung erst nach der späteren Emission berücksichtigt? Bezüglich Punkt 2.) Unter Verwendung der aktuellen Wechselkurse könnte der Gegenwert der Emission um etwa das Mindestausgabevolumen schwanken. EN TRANSLATION: In relation to point 1.) A covered bond, comprising an initial issue of EUR 400 million and a subsequent issue of EUR 300 million, has a total issue size in excess of EUR 500 million. Would the covered bond be taken into consideration for the purposes of the liquidity coverage requirement only after the subsequent issue? In relation to point 2.) If current exchange rates are to be used, the equivalent amount of the issue could fluctuate around the minimum issue size.
- Submission date
- Final publishing date
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- Final answer
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Angesichts der Anforderung des Artikels 10 Absatz 1 Buchstabe f Ziffer iv der Delegierten Verordnung zur Liquiditätsdeckungsanforderung (Delegierte Verordnung (EU) 2015/61 der Kommission), nach dem gedeckte Schuldverschreibungen als Aktiva der Stufe 1 eingestuft werden können, wenn sich ihr Emissionsvolumen auf mindestens 500 Mio. EUR (oder den Gegenwert in Landeswährung) beläuft, wird das ausstehende Emissionsvolumen berücksichtigt.
Wenn gedeckte Schuldverschreibungen in einer Nicht-Euro-Währung ausgegeben werden, sind die Wechselkurse zum Zeitpunkt der letzten Emission oder Anforderung der Sicherheit (mit der gleichen ISIN) für die Berechnung des Emissionsvolumens zu verwenden. Die Umrechnung ist nach den Referenz-Devisenkassakursen der EZB zum Zeitpunkt der letzten Emission oder Anforderung vorzunehmen.
Dies gilt auch für die Anforderungen bezüglich des Emissionsvolumens der zulässigen Aktiva, auf die in Artikel 11 Absatz 1 Buchstabe c bis e, Artikel 12 Absatz 1 Buchstaben b und e sowie Artikel 13 Absatz 11 der Delegierten Verordnung zur Liquiditätsdeckungsanforderung Bezug genommen wird.
EN TRANSLATION:
Considering the requirement of Article 10(1)(f) (iv) of the Delegated Act on the Liquidity Coverage Ratio (Commission Delegated Regulation (EU) 2015/61) according to which covered bonds can be classified as Level 1 assets if their issue size is at least EUR 500 million (or the equivalent amount in domestic currency), the outstanding issue size is taken into account.
If covered bonds are issued in non-euro currency, the exchange rates at the time of latest issuance or call of the security (with the same ISIN) are to be used for the calculation of the issue size. The conversion should be made according to the spot ECB foreign exchange reference rates as at the date of that latest issuance or call.
This applies as well to the requirements on issue size of the eligible assets referred to in Articles 11(1)(c) to (e), 12(1)(b) and (e) and 13(11) of the Delegated Act on the Liquidity Coverage Ratio.
- Status
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Final Q&A
- Answer prepared by
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Answer prepared by the EBA.
- Note to Q&A
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Update 26.03.2021: This Q&A has been reviewed in the light of the changes introduced to Regulation (EU) No 575/2013 (CRR) and continues to be relevant.